原标题：刘世锦：市场需求外侧三只靴子须要落地 最多一年房地产投资重返常态中国经济在经历了30多年的高速快速增长以后，过去六年是消息传递的态势，现在还并未看见底部，所以大家很关心形势究竟朝着哪一个方向回头？在12月1日由经济观察报主办、上海国际信托有限公司作为战略合作伙伴的2016年观察家金融峰会上，原国务院发展研究中心副主任刘世锦回应。咱们谈八年抗战，我想要谈的基本观点，中国经济现在早已十分相似胜利了。刘世锦指出，中国经济过去的高快速增长主要相结合于低投资，而低投资主要相结合于基础设施，房地产和出口。

所以，低投资要处置，这三只靴子要落地。关于房地产，刘世锦辨别，房地产2014年超过一个高点开始消息传递，在他显然就是一个历史性的拐点。

因为房地产投资70%的城镇居民住宅的历史系数峰值是120万到130万，这个最高点2014年早已超过了，超过了以后，房地产投资的总量就是持平，然后逐步上升。只不过去年9月份的时候房地产投资当月同比早已经常出现了负的快速增长，但是今年一季度风云突变，房价上涨，造就了房地产的回落，这个现象会持续很长时间。

据刘世锦回应，估算再有半年最多一年的时间，房地产的投资将来还要重返常态。常态是一个什么样的状态呢？就是短距离甚至零增长甚至负增长，如果到了这种情况，市场需求外侧三只靴子就全部落地了。从供给外侧来看，刘世锦找到，最近早已经常出现了一个转折性的变化。

PPI在经过了54个月负增长之后，今年9月份由负安乐乡，最近的数字还在之后往上走。工业企业利润也早已完全恢复了正的快速增长，最近一段时间你去看各个行业盈利都是一个下降的态势，还是不俗的。刘世锦指出，这解释供给侧改革，它是获得了一部分进展。刘世锦警告，供给侧改革应当更加多注目市场信号。

比如说钢铁上市公司，宝钢应当是国内最差的企业，民营企业是沙钢，他们的主营业务都经常出现了亏损，一个行业里面最差的企业都经常出现亏损了，价格还能再行跌到吗？基本跌到不下去了。刘世锦辨别，钢铁、煤炭，石油的最低点有可能早已过去了。供给外侧的底部实质上表明了供给外侧的底部渐渐在显出。

走稳L型才是典型新的常态对于宏观经济整体走势，刘世锦辨别，从日本的经验来看日本是50年代60年代9%以上的增长率，1972年开始下台阶，它下台阶的时候人均GDP是一万一千，和中国现在下台阶的时候也是一万一千。到90年代初期又下了一个台阶，中国经济中速快速增长平台保持五到十年，甚至更加长时间，将来还不会下一个台阶。

下大那个台阶，中国较为相似发达国家的水平，保持在一个中速度快速增长阶段。刘世锦指出表面上看增长速度虽然有所减少，但是每个点里面包括的含金量是大大增加。

比如我们GDP 2000年的时候，GDP总量是十万亿人民币，但是快速增长一个百分点就是一千亿，去年67.67万亿人民币，今年快速增长一个百分点最少六千亿，我们速度虽然减少了，但是基数减少了。有人说道中国经济这几年挣脱没法L型的下滑状态，中国将来还不会完全恢复到所谓的高速快速增长，这个点子我实在是不该的。刘世锦指出，L型这条边我们走稳了，它是长时间的，它才是典型意义上的新常态，如果我们供给侧改革较为做到，转型较为顺利，这个L型它既是长时间的，将来也是一个很好的快速增长时期。

L型这条边究竟怎么看，这是当今和今后非常宽一段时间的基本格局。一线城市房价为什么上涨？不过，刘世锦指出，最近一两年不平稳不确认因素，出乎意料的一些情况很有可能比以前要多，所以越是到触底的时候，就越到关键的时候，有几个因素是必须考虑到的，其中一个大家都关心房地产泡沫问题。

刘世锦指出，如果房地产泡沫很长时间忍，对你的创意，实体经济的发展影响也相当大，因为我们转型还是要做创意做实体经济。刘世锦回应，在研究一线城市房价上涨的原因是什么时，其找到主要有几点原因：第一，中国城市化发展到目前这个阶段以后经常出现了分化，长三角、珠三角，京津冀以及大的内地都市圈在减缓发展，所谓刚刚须要是在下降的，而且这个变化是符合规律的。第二，土地财政模式。

有相当多的城市对土地财政的收益有非常宽的依赖性，有些是超过一半，有些甚至到三分之二。第三，就是土地制度，一个是国有土地国家独占，更加最重要的是农村集体土地，还包括建设基地，宅基地，十八届三中全会认为是必须转入市场光阴的，但是这方面进展较慢。第四，是货币政策。

此外，刘世锦指出，目前中国的城市发展战略，尤其是对大都市圈的发展，对这个必然性难道还是缺乏意识，我们很多政策和发展的规律是有违的。另外我们的城市是分等级的，公共资源的配备也是分等级的，这样也都造成了很多资源的不给定，增大了产于的不平。刘世锦指出，应该思维怎么迎合城市发展向大都市区核心区的规律。

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